海康威视业绩暴雷？北向资金大撤退，冯柳190亿重注看好

近期，海康威视发布了2022年和2023年一季度业绩报告，其中：

2022年：营收832亿，同比+2.2%；归母净利润128亿，同比-23.6%；扣非净利润123亿，同比-25.0%；业绩全面下降，基本上在市场的预料当中。

重点说说2023年一季度的业绩。

从营收看，一季度收入162亿，同比降1.9%。虽然是历史第二高的营收，但增速在显著放缓，自2020年以来再次负增长，当然，考虑到去年底才开始放开，一季度多少还受疫情余波影响，小幅下降是可以接受的。

从净利润看，一季度只有18亿，同比大跌20.7%，环比也是大跌，低于前两年一季度水平。扣非净利润和归母净利润势头接近，同比降29.7%，这个业绩是不及市场预期的。

更令人担心的是，净利润率逐年在走低，一季度仅有12%，较前年降了5%，说明海康面对的市场竞争在加剧，不得不加大投入去确保竞争力，净利润被蚕食了一部分。

股东方面，大家关注高毅资产的冯柳依然是重仓押注，仓位没有变化，按周五收盘价换算，持仓190亿左右。海康一季度股价涨了近30%，冯柳基本上解套还盈利不少。而从4月份海康坚挺的股价看，冯柳大概率还没有减仓。

北向资金的看法则不同，一季度大幅减仓，降了6.8%的仓位，只剩4800万股左右。

抄底海康大赚的冯柳

说起冯柳和海康威视，二者的故事要追溯到2020年。2022年二、三季度，冯柳旗下基金开始疯狂买入海康威视，一出手就买入了88亿元。随后一年，海康威视股价从28元涨到了近70元，冯柳浮盈近100亿，期间冯柳选择了套利减仓，赚了几十亿。

随后股价下跌了一年多，直到2022年，在海外市场一系列打压利空之后，冯柳一整年都在加仓海康威视，从2.1亿股加仓到4.3亿股，仓位翻倍，一度浮亏不少。

幸运的是，在ChatGPT横空出世后，市场选择了AI方向猛攻，硬件设备的科技股备受青睐，海康，大华、中兴等饱受制裁影响的企业仿佛得到了重生。海康威视股价从底部27元左右一度涨到了48元，涨幅近80%，一举让逆势加仓的冯柳赚了个盆满钵满。

AI能救海康吗？

从海康的业绩看，传统的安防业务已经几乎走到了天花板，随着国内房地产和基建增速放缓，海康的营收增速放缓也是必然的。因此，开辟新的增长曲线就刻不容缓，近期海康股价上涨主要也是炒作AI应用的逻辑。

在业绩沟通会上，海康威视董事会表示，公司在感知技术、人工智能技术、大数据技术、云计算技术等领域，持续坚定投入。

从业务收入构成看，海康威视创新业务上升势头良好。2022年，创新业务收入到达151亿，同比+22.8%。其中：

机器人业务收入增长41.8%至39.2亿元；汽车电子业务收入增长33.1%至19.1亿元；海康消防、海康睿影、海康慧影等产品与服务收入增长44.3%至7.7亿元。

正如海康威视所言，创新业务的良好发展，为公司长期可持续发展不断注入新动力。在传统业务无法再加速增长，海外市场遭遇重重制裁之际，AI相关业务或许将成为海康的破局之道。