同比和环比有什么区别？(同比和环比的区别)

这问题很棒啊，最优质的问题往往不需要任何辞藻的点缀。

同比的意思是年化的变化，2021年9月和2020年9月的对比叫做同比；环比的意思是相邻两个数据的变化，月度频率的数据，2021年9月和2021年8月的对比叫做环比。

但大家可曾想过，为什么要这样做？

实际上同比和环比都是变化率的概念，Rate of Change, 或者这么说，对于一个月频的数据来说，同比就是ROC（12），环比就是ROC (1)。

有两个问题是值得思考的

当你在用变化率这个概念的时候，越大的参数选择意味着你忽略了越多时间段的变化，或者用互联网语言来说，越大的ROC参数，意味着更加宏大的叙事。所以当我想开始宏达叙事的时候，我就会用更大的ROC参数，例如下图

更宏大的叙事需要更宏大的ROC参数

1是四万亿之后的高峰，2是泡沫破解之后的世界，3是全球经济复苏的幻觉，4是所谓的Mid Cycle Adjustment和贸易战。5是我们现在的情况

5确实是我们现在的情况，我们不知道以后的剧本是3(一个复苏），还是以后就555555下去了…..当然你要说接下来是个2，那也不是不可能但我觉得没必要那么悲观。

所以简单来说，更小的ROC参数，意味着更微观的观察，更大的ROC参数，意味着更宏观的视角

那么ROC是不是越小越好？不尽然，因为人类经济活动有一个非常讨厌的事情，季节性。春节大家一定要休息，夏天空调使用量一定很大等等。

下图展示了PMI在2007-2019年的季节性，可以看到我们国家开两会的时候PMI总是特别好。这时候，你如果用PMI环比，比方说一个月的环比，是没有意义的，因为这样子5月份的环比大概率是个负数，它没有实际含义。

同比是跨越季节性问题最好的办法，同月份比较，3月和去年3月比较，没有季节性的困扰。

所以简单来说，同比和环比是同一个概念的东西，不同的是，同比算得是12个月的变化率，环比算得是1个月或者一周（如果你数据频率是一周的话）的变化率。更长时间的变化率会淹没掉更多的信号，但趋势会更明显，更短时间的变化率会保留更多的信号，但代价是杂音更多。

选择不同参数的变化率可以用来耦合一下资产价格和经济数据。但上述铁律依然存在，用更大时间周期的变化率，你目光更长远，但代价是遗漏更多信息，在中间要忍受更大的波动。用更小时间的变化率，你看得更准，但代价是要筛选小无效信息。

所以环比其实很好理解，环比是最小时间周期的变化率，无论如何都会有人看，同比之所以有人看我觉得很大程度就是因为季节性，同比是能够包容季节性之后最小周期的变化率。

其实如果用这个角度去看同比和环比，你会发现同比环比，和动量这个因子很像。

动量本质上就是用过去X天的ROC，去预测未来Y天的ROC。换而言之，动量策略的几个tradeoff

最理想的动量投资标的，是你提高一点点ROC参数之后，趋势性就可以快速显现的资产。

然后你会发现如果经济数据可以交易，有一些经济数据很符合这个特征。至少在2021年我的理解中：这个特征，可能就是世界上为什么还会有宏观对冲基金这种东西的全部原因。