现阶段,对新能源车的态度是谨慎,短期是偏空的,不宜追涨。中长期是看好的,可以逢跌定投新能源车龙头ETF(159637)。
一、从渗透率的角度看
据乘联会最新数据:中国新能源汽车2022年1-10月产量559万辆,同比增长108.4%,累计渗透率达24.7%。
一般对行业来说,小于5%的渗透率,没有产业趋势,不是投资最佳时刻;在渗透率5%~25%这段是产业发展最快的一段时间,也是投资的最佳时机,估值也不低。
然而,到了25%~30%附近的时候,行业的增长速度会再次出现一个拐点,行业增速即将边际递减。
渗透率来到30%~40%,行业可能已经来到或者过了巅峰时刻,虽然行业整体还是增长的,但增速已经开始下降了,此时行业的估值中枢会下调,成长股就过了最佳投资时机。
目前新能源车的累计渗透率为24.7%,到2022年底很接近30%了,这时行业的估值中枢会下调,除非跌出来更大的机会,否则整体机会比较少了。
所以,虽然新能源车有着高端制造+新能源双重逻辑加持,但是新能源车的渗透率即将到30%,在当前需求减弱的背景下,还是要谨慎的。
二、从阶段涨幅看
虽然估值处于历史低位,但是前期涨幅仍然较大。截至2022/10/31,近一年中证新能源汽车指数下跌35.54%,估值(PETTM)大幅下降至27倍,处于近一年历史估值底部区间,估值分位数达0.4%。
不过,中证新能源车的涨幅看,在2020年3月24日至2021年12月2日期间,指数涨幅高达268%,接近3倍。
三、从流动性角度看
国内流动性是相对宽裕的,11月25日央行宣布将于12月5日降准0.25%,支持实体经济意图明显,然而11月28日,市场并未充分反映,主要是还是因为当前的复苏呈现的是弱复苏,需求端整体是偏弱的。也就是说在宽松流动性下,依然没有起来的新能源车,未来的机会还是要看跌的幅度,机会跌出来才好。
现阶段的下调更像是一种估值的再平衡,需要重新达到一个平衡点,在此过程中或许有被错杀的股票,但是整体性的上涨是不存在了,再像去年那样的大涨是很难了,这时候的机会更多的是结构性机会。
综上所述,新能源车布局上不宜追涨,一键把握机会可以逢低买入新能源车龙头ETF(159637),一键把握机会。
在“车”上的不用着急下车,渗透率的数据反馈是需要时间的,当前公募基金大仓位还是在新能源,现阶段的主题也是新能源和高端制造。
即便是中长期增速下来,相比于其他行业,依然会有较高速增长的,这就是逢跌买入的理由。
本文为个人观点,观点具有时效性,不作为投资建议,过往业绩不代表未来表现,市场有风险,投资需谨慎。